Daily Rollup #19

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M41ie

Daily Rollup 是 M41ie 日常阅读的笔记,以下为近期内容的汇总整理。

📈 Arthur Hayes:美联储转向与比特币走势预测

Hayes 对当前 BTC 反弹原因及潜在前进路径的分析:

  • 情景 1:比特币只是从低于 1.6 万美元的本地低点经历了自然反弹。

    • 如果这次反弹真的只是局部低点的自然反弹,我预计比特币随后将找到一个新的平台,并横盘移动,直到美元流动性状况改善。

  • 情景 2:比特币上涨是因为市场领先于美联储恢复印钞。如果是这样的话,我认为可能会出现两种情况:

    • 情景 2A:如果美联储没有实施转向,或者多位美联储官员在 CPI 数据 “良好” 之后也不太看好转向的预期,比特币可能会跌回之前的低点。

    • 情景 2B:如果美联储真的实施了转向政策,比特币将继续保持强劲表现,这次反弹将成为长期牛市的开始。

Hayes 认为我们实际上将面临情景 1 和 2A 的某种组合,因此对买入犹豫。

Hayes 认为美联储将会转向,但不认为它会仅仅因为 CPI 趋于下降而发生:

  • 情景 1: 鲍威尔认为 CPI 指标的下降证实了美联储已经做得足够多,可以在不久的某个时候暂停加息,如果 23 年下半年出现温和衰退,可能会停止 QT 并降息。

    • 预计风险资产价格将缓慢上行,不会再回到 2022 年的低点,对基金经理来说,这将是一个令人愉快的环境。美国经济会发现自己处于一个一般的位置,但不会发生非常糟糕的事情。即使出现轻微衰退,也不会像我们在 2020 年 3 月至 4 月期间或 2008 年全球金融危机期间所看到的那样。如果是这种情况,你可以在经济向好通胀持低之前,现在就开始买入。

  • 情景 2: 美国信贷市场的某些部分崩溃,导致涉及广泛金融资产的金融崩溃。作为与 2020 年 3 月类似的反应,美联储召开紧急新闻发布会,停止 QT,大幅降息,并通过再次购买债券重新启动量化宽松。

    • 风险资产价格暴跌。债券、股票和加密货币都会下跌。可能景象:美国 10 年期国债收益率从 3.5% 迅速翻倍至 7%,标准普尔 500 指数跌破 3000 点,纳斯达克 100 指数跌破 8000 点,比特币以 1.5 万或更低的价格交易。这种情况下,鲍威尔为了救援会开启 QE,但此之前,2023 年可能和 2022 年一样糟糕。

  • Hayes 认为会是情况 2,文中也对支持情景 1 的论据(黄金上涨)进行了反驳。

其交易筹备:

  • 已持有一定风险头寸,但仍在等待美联储的明确信号

  • 如果判断错了,就已经错过了最佳的买入机会,会接受该结果,在他看来保本第一、增长第二

  • 如果判断对了,就有了再次抄底的机会

🔍 2023 Outlook | Maverick Crypto

记录文中一些我关注的观点。

周期相关

  • 不要误将会生泡沫当成牛市,大规模去杠杆化之后,会出现一段剧烈的均值回归

  • 创新和 PMF 需要时间;熊市不会随着杠杆诈骗者的出局而结束,好心但过于乐观的平庸产品也必须消亡

  • 香港/中国将推动下一个加密货币周期(会吗?)

游戏相关

  • 加密游戏的商业模式需要从一次性 NFT 销售(这阻碍了更广泛的游戏参与)发展为经常性收入

  • 好的加密游戏不应该仅仅尝试制作与传统 AAA 游戏一样有趣的游戏,而应该扩展“游戏”是什么以及“有趣”意味着什么的视野。

  • 小成本休闲手游 >>> AAA级制作。

  • 找到金融化是固有的并增加乐趣的游戏。

社交相关

  • 认为许多 DeSo 项目(Lens、Farcaster 等)仍在尝试重新创建 web 2.0 社交(尽管具有令人敬畏的开放数据和互操作性),而没有从根本上重新想象社交是什么;认为 PFP 就是去中心化社交

  • 社交不是聊天、分享视频、发推文或任何它需要的媒体。这最终是关于共振的。

  • Web 2.0 社交是关于表达的;Web 3.0 社交是关于(可验证的)行动的。

其他

  • Alt L1s、应用链暂时成为旁观者

  • BNB 被低估

  • 奇异期权金库和结构化产品不会在 2023 年大行其道,至少在 perps DEX 完全渗透之前不会

  • 大多数 NFT 金融化协议周期过早,但 NFT AMM 和做市可能会起飞

    • 认为跟踪 NFT 金融化的重要指标是 NFT AMM 的增长以及它们是否成为 NFT 价格发现的地方;NFTfi Summer 的先决条件是它的 Uniswap 时刻

🌱 NFT 市场发展史:从单一专有到百家争鸣

文章很好地梳理了 NFT Marketplace 从 2014 年 1 月 - 2022 年 12 月的发展史。

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