El restaking es una de las mayores narrativas de criptoinversión de 2024, y con la mainnet de EigenLayer ya en funcionamiento, la emoción no hace más que crecer.
EigenLayer no es solo otro protocolo; es un lego monetario que puede ser utilizado por otros como un bloque de construcción para crear diferentes aplicaciones financieras. Lo más interesante que ha surgido de todo esto es el concepto de restaking liquido. Ahora hay aplicaciones que te permiten recomprar tu ETH utilizando EigenLayer, y están haciendo olas en el ecosistema, atrayendo miles de millones de dólares.
Se está produciendo un cambio notable en la forma en que la gente stakea su ETH. Cada vez son más los que eligen los protocolos de reaprovisionamiento en lugar de las opciones habituales de apalancamiento líquido. De hecho, Lido es el protocolo que más ETH abandona. Por otro lado, las plataformas de reaprovisionamiento como Ether.fi y Renzo están recibiendo la mayor parte de los nuevos flujos de entrada.
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En el momento de escribir estas líneas, la cuota de mercado de Lido en ETH stakeado ha caído por debajo del 30% tras años de ascenso. Además, Ether.fi ha superado recientemente a Rocket Pool en cantidad de ETH stakeado, lo que demuestra que la gente está moviendo su dinero a protocolos de recompra.
Entonces, ¿por qué todo el mundo se apresura a restakear su ETH? ¿Y qué significa esto para el futuro de Lido? Vamos a explorar estas preguntas y más hoy.
¿Por qué están tan de moda los protocolos de restauración líquida?
Se dice que EigenLayer cambiará las reglas del juego del ecosistema Ethereum. Se habla de que podría ser el mayor airdrop de la historia de DeFi.
Desde VCs a degens, todo el mundo y su abuela quieren un pedazo de EigenLayer y la recogida de puntos Restaked de EigenLayer es la mejor manera de aumentar sus posibilidades de un airdrop.
Hay varias formas de conseguir esos puntos
Native restaking - Puede ejecutar un nodo Ethereum Validator y crear un EigenPod para unirse al Native Restaking. Este método es un poco técnico y puede que no guste a todo el mundo, ya que requiere bastante esfuerzo.
Restakin líquido con LST - Una opción más sencilla es restake Liquid Staking Tokens (LST) como stETH de Lido o rETH de Rocket Pool. Simplemente deposite sus LST en EigenLayer y empezará a acumular puntos. Pero hay un truco: ha habido límites en estos depósitos a medida que EigenLayer se acercaba a su airdrop en la red principal. Esto se hizo para vigilar el sistema y garantizar su estabilidad a medida que se unían más usuarios. También dejó espacio para que surgieran nuevos protocolos e impidió que los grandes actores se hicieran con el control de la escena del restablecimiento.
Liquid restaking con LRTs - La última tendencia es utilizar protocolos de liquid restaking como Ether.fi y Renzo. Deposita tus ETH o LST y obtendrás un token de restaking liquido (LRT) como el eETH de Ether.fi o el ezETH de Renzo. Tener LRTs puede compensar de muchas maneras: rendimiento extra, más puntos y la posibilidad de recibir airdrops de varios protocolos. Por eso ahora todo el mundo está tan entusiasmado con los protocolos de recompra líquida.
Cuando existen los incentivos adecuados, pueden ocurrir cosas locas, y eso es exactamente lo que está ocurriendo con la adopción de los protocolos de reposición líquida.
Desglosemos la rueda de incentivos que está impulsando el auge de la recompra, utilizando Ether.fi como ejemplo:
Puntos EigenLayer - Ether.fi transfiere el 100% de los puntos EigenLayer y cualquier otro beneficio a sus usuarios por poseer eETH/weETH.
Puntos del protocolo Liquid Restking - Además, los usuarios obtienen puntos de fidelidad e insignias de Ether.fi por determinadas acciones. Desde el principio, hubo una clara comunicación por parte del equipo de Ether.fi de que estos puntos de fidelidad jugarían un papel en la gobernanza descentralizada del protocolo, dando así a los usuarios una oportunidad de cultivo de airdrop 2 en 1. Recientemente, Ether.fi distribuyó 60 millones de su token nativo, ETHFI, a los usuarios a través de un airdrop. Pero las recompensas no han terminado. Existen incentivos para que los usuarios continúen manteniendo eETH después del airdrop, ya que aún quedan más tramos del airdrop de ETHFI.
Actively Validated Services (AVSs) airdrops - Los protocolos que utilizan EigenLayer para crear AVSs han anunciado airdrops adicionales para aquellos que participen en el restaking. Por ejemplo, los usuarios de Ether.fi obtuvieron una buena bonificación con el airdrop ALT de AltLayer a principios de este año.
Recompensas de staking nativas de Ethereum - Además de todas estas ventajas, los usuarios también ganan el 3,3% TAE estándar por staking ETH, que es lo que obtendrías en la red Ethereum. Y después del airdrop de ETHFI, hay aún más incentivos para apostar en la plataforma, con rendimientos potenciales de más del 50% TAE en ETHFI.
Rendimientos futuros de AVS - Esta parte del volante de inercia ni siquiera ha arrancado todavía. La idea detrás de EigenLayer es obtener un rendimiento adicional de tu ETH utilizándolo para asegurar otros protocolos y redes. Los protocolos de restablecimiento de liquidez pondrán tu capital a trabajar, asegurando AVSs y ganando un rendimiento a cambio.
Combine estos incentivos con la energía de un mercado alcista, en el que los inversores están dispuestos a asumir riesgos para obtener mayores recompensas, y tendrá un potente motor de crecimiento.
¿Está en juego el futuro de Lido?
Estamos siendo testigos en tiempo real de cómo los nuevos protocolos de restaking acumulan rápidamente miles de millones en TVL. A medida que estas LRT ganan confianza y atraen más capital, su ascenso parece imparable, atrayendo aún más usuarios e inversiones.
Sin embargo, el panorama financiero busca el equilibrio. A medida que el capital se mueve hacia nuevas oportunidades, a menudo se retira de otras. En la meta del restaking, son los protocolos de estaca líquida como Lido los que están en el otro extremo del palo Lido todavía tiene más del 29% de cuota de mercado de ETH total stakeado, pero su cuota está disminuyendo lentamente debido a la aparición de protocolos de restaking.
La razón de este cambio es sencilla: el coste de oportunidad.
¿Por qué los usuarios se conformarían con un APY de un solo dígito en el staking líquido cuando el restaking puede ofrecer el mismo rendimiento más beneficios adicionales y la posibilidad de lucrativos airdrops? En un mercado alcista, la elección parece obvia.
Esto no quiere decir que Lido esté desapareciendo. Su papel en la seguridad de la red Ethereum y en la promoción de la estabilidad y la descentralización es insustituible. Los protocolos de restaking, aunque ofrecen mayores rendimientos, conllevan un mayor riesgo, como la posibilidad de que se produzcan recortes de ETH. Lido, por el contrario, proporciona una opción más segura y fiable para obtener rendimiento de ETH con menores riesgos de slashing.
Ambas tienen cabida en el ecosistema, ya que se adaptan a usuarios con diferentes perfiles de riesgo. Queda por ver si los protocolos de restaking pueden sostener su crecimiento y mantener la TVL una vez que los incentivos de airdrop se agoten. Sin embargo, esta dinámica demuestra que incluso un gigante como Lido puede hacer frente a la competencia si los incentivos son los adecuados.
El auge del restaking meta podría impulsar a Lido a innovar y quizá incluso a lanzar su propia plataforma de restaking. Sólo el tiempo dirá cómo evolucionará el mercado.
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Los mejores protocolos LRT a tener en cuenta
No sólo Ether.fi lidera el boom de la LRT. Si decide adoptar la meta del restaking en este ciclo, aquí tiene los otros tres protocolos de restablecimiento más importantes que debe tener en cuenta:
Renzo
Renzo es un Token de Restaking Líquido (LRT) y Director de Estrategia de EigenLayer.
Con casi 3,000 millones de dólares en ETH restakeados, Renzo es el segundo protocolo LRT más grande en términos de ETH restakeado y ha experimentado un rápido crecimiento, con más de 510,000 ETH en entradas netas en los últimos tres meses, rivalizando con Ether.fi.
Los usuarios pueden restakear ETH, wETH y LST (en cadenas seleccionadas) con Renzo en múltiples redes, incluidas Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Mode y Linea.
🐧 Puffer Finance
Puffer es un protocolo de restaking de líquido nativo descentralizado (nLRP) construido sobre Eigenlayer. Puffer cuenta con más de 1,3 mil millones de dólares en ETH restaked, sosteniendo casi el 14% de la oferta total del mercado LRT.
Al replantear stETH y wsETH con Puffer en Ethereum se obtiene pufETH, que puede utilizarse en pools de liquidez en plataformas como Pendle y Curve.
🌊 KelpDAO
Kelp es un protocolo de staking líquida multicadena que está construyendo una solución LRT, rsETH, en EigenLayer para Ethereum.
Kelp permite a los usuarios apostar ETH y LST en Ethereum, así como ETH en varios L2 como Optimism, Base, Mode, Arbitrum, Blast y Scroll.
Reflexiones finales
Vivimos en una época en la que Vitalik aboga por el comunismo degenero y hay un mercado alcista en curso. Con la perspectiva de que EigenLayer sea potencialmente una de las mayores caídas de la historia de las criptomonedas, parece prudente posicionarse en consecuencia y abrazar el restablecimiento de la meta.
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