La semana pasada, se podría haber sido perdonado por tener una perspectiva optimista sobre los mercados, pero la mañana, los inversores de todo el mundo se han visto invadidos por el pánico, lo que ha llevado a muchos alcistas a reevaluar sus convicciones anteriores.
¿Es hora de modificar el tuyo?
Etereum perdió casi un tercio de su valor el domingo, con paradas desde $ 2,9 mil hasta solo $ 2,1 mil. En los mercados de TradFi, el índice bancario TOPIX de Japón se desplomó hasta un 13% y el índice Nasdaq 100, de gran tecnología tecnológica, abrió sus operaciones en efectivo con una caída del 5,4% desde su cierre del viernes, su mayor brecha desde COVID.
Aunque en este momento no hay grandes catalizadores de caídas evidentes y muchos inversores están luchando por encontrar motivación para vender activos a precios ya deprimidos, el caos es palpable .
Antes de su importante reinicio intradia, el VIX, un indicador de la volatilidad esperada a 30 días en el S&P 500, se disparó 42 puntos hasta los 65 dólares mientras los participantes del mercado se apresuraban a cubrir apuestas equivocadas a cualquier costo. Durante la crisis de COVID, el VIX alcanzó un máximo de 85 dólares, y el índice nunca logró superar los 100 dólares, ni siquiera en medio de los peores días de la crisis financiera mundial de 2008.
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El viernes, el legendario inversor Warren Buffet reveló que vendió la mitad de su participación en Apple, lo que elevó las tenencias de efectivo de Berkshire a una cifra sin precedentes de 277 mil millones de dólares, y durante el fin de semana, The Information informó que las entregas de los chips Blackwell AI de próxima generación de Nvidia se retrasarán al menos 3 meses debido a un defecto de producción, dos golpes importantes contra los líderes de gran capitalización en un mercado cuyo precio había sido perfecto hace apenas unas semanas.
Los precios de los activos han seguido haciendo caso omiso del deterioro de los datos económicos a lo largo de 2024, y los compradores son optimistas en cuanto a que el aumento del desempleo y la caída de las tasas de inflación serían catalizadores positivos que incitarían a los bancos centrales mundiales a relajar las condiciones financieras mediante la flexibilización de las tasas de interés.
Desafortunadamente, si bien la llegada a corto plazo de recortes de las tasas de interés parece más inevitable que nunca, su impacto histórico durante los períodos recesivos ha sido mínimo y, preocupantemente, no está claro si la Reserva Federal realmente puede recortar las tasas de interés en este preciso momento en una intento de emergencia para estabilizar el tambaleante sistema monetario.
El martes pasado, el Banco de Japón se vio obligado a elevar su anémico objetivo de tasa de interés a corto plazo del 0,1% al 0,25% para combatir la desestabilización del yen y la inflación interna, ejerciendo una inmensa presión sobre los carry traders, que anteriormente lograron potenciar los rendimientos del dólar. activos tomando prestado yenes altamente inflacionarios a tasas de interés de ganga, reduciendo tanto sus márgenes de interés netos como sus posiciones cortas en yenes.
Al día siguiente, la Reserva Federal de Estados Unidos no logró reducir su objetivo de política de fondos federales de referencia, a pesar de que el continuo enfriamiento de los datos económicos y la rápida caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense habían justificado su llegada a los ojos de muchos observadores.
En el centro del problema de la Reserva Federal se encuentran los carry trades antes mencionados: la llegada de recortes en las tasas de interés, particularmente después de que el Banco de Japón se viera obligado a aumentar sus propios tipos de interés, comprimiría aún más el margen de interés neto de los carry trades y devaluaría estructuralmente el dólar estadounidense, comprimiendo el yen. cortos para ejercer presiones aún mayores sobre las posiciones largas en activos en dólares.
La economía global está atrapada entre la espada y la pared, y los participantes del mercado finalmente se están viendo obligados a enfrentar esta desagradable realidad.
Si bien muchos siguen desconcertados por la caída de las últimas semanas, se vieron indicios decisivos de la caída que se avecinaba el día en que el Nasdaq alcanzó su máximo el 11 de julio, después de que se informara que el IPC de junio había caído a territorio de deflación mes a mes.
Lo que podría confirmar que la burbuja de la IA ha estallado, ese mismo día, los inversores pasaron de la tecnología de mega capitalización que anteriormente tenía un rendimiento superior a la de pequeña capitalización de bajo rendimiento con un vigor histórico, y en los últimos días, los analistas de ventas de firmas como Goldman Sachs han llegado a cuestionar cada vez más la propuesta de valor. de la tecnología de inteligencia artificial a medida que los clientes cancelan acuerdos alegando altos costos y falta de resultados.
Las grandes tecnológicas se han sentido cómodas gastando miles de millones en chips de computadora, pero el mercado parece haber reconocido la insostenibilidad de este enfoque en ausencia de ganancias astronómicas, un hecho que amenaza con descarrilar el ciclo de gasto de capital liderado por la IA que predijo el mercado alcista en los mercados tradicionales. acciones.
El golpe mortal se ha asestado para incitar el colapso total de nuestro sistema económico contemporáneo, similar a una rata alimentada con cocaína que busca sólo un golpe más de estímulo, y aunque el pánico ha pasado de moda durante el año pasado, puede que sea hora de prepararse para la mayor recesión de nuestras vidas, una que combina los peores aspectos de la crisis financiera asiática de 1997, la burbuja tecnológica de 2000 y la crisis financiera global de 2008 y que colapsa en un paquete literalmente explosivo...
In a desperate bid to save their falling currency, the Japanese have begun hiking rates. USDJPY has begun collapsing, and with it, the carry trade that held up their massive overleveraged economy.
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